XSJ!1!2024110014!08-02!211330                                         国 金 证 券 股 份 有 限公 司                                  信 用评 级 报 告                                      项 目负责 东说念主 艾 紫 薇                                      项 目组成员 吴 可 奕                                      评 级总监    熊荣萍                                      联 系电话    (   )                                      探求 地址    上海 市黄 浦 区汉    路   号华 肃肃 厦   层                                      公 司 网站                   回             海新                                 州                                               资 信 评 枯 投 资 服 务 有 限                                                   乡   沁 刀   冲 舀夕              才                                                                                   司                                                                                   斯     评                                        评级声明 除 因本 次 评级 事项 使 本 评 级机 构 与 评 级对 象构 成委 托 关 系 外              本       机构   评 级 东说念主 员 与 评级 对 象 不存 在 任 何影 响评 级 行为 独 立         客不雅     公说念 的关联 关 系 本 评 级机 构 与 评级 东说念主 员 履 行 了调 查和 诚 信 义务          出具 的 评 级报 告遵 循 了真 实         客不雅    公 正 的原 则 本 报 告 的评 级 结 论 是本 评 级 机 构依 据 合 理 的 里面 信 用评 级 标 准 和 圭表 作念 出的 寥寂 判 断                 未 因评 级 对 象 和 其他 任 何组 织 或 个 东说念主 的不 当 影 响改 变 评级 意 见 本次 评 级 依据 评级 对 象 及 其相 关 方 提 供 或 己经 正 式对 外 公 布 的信 息                相 关信 息的 真 实 性       准确性和完     性    资     供    或发布    负责     本 评级 机 构 合理 采 信 其他 专科 机 构 出具 的专 业 意 见           但 不 对 专 业机 构 出具 的专 业 意 见承 担 任 何 包袱 本 报 告 并 非是 某 种 决 策 的 论断          建议   本 评 级机 构 分歧 刊行 东说念主 使 用 或 援用 本 报 告产 生 的任 何 后 果承 担 包袱       也不 对 任 何 投 资者 的投 资行 为 和 投 资损 失 承 担 包袱          本 报 告 的评 级 结 论及 相 关 分 析 并 非对 评 级     象的              鉴 于信 用 评 级    作 特 性 及受 客 不雅 要求 影 响    本报 告在 尊府信 息 获 取          评 级 方法 与 模 型       未 来 事项 预 测 评估 等 方 面 存在 局 限性 本次 评 级 的信 用 品级 有 效 期 至            年    月    日止    本 评 级 机 构 将 根 据 《跟 踪 评 级 安 排         不定 期对     级    象实     踪      并           决定 防守    变 更或 终 止 评级 对 象 信用 等 级 本 报 告版 权 归 本 评级 机 构 统共        未 经授 权 不得 修 改      复制   转载      荒疏    出售 或 以 任 何 方 式 外 传 未 经 本 评级 机 构 书 面 同 意       本 评 级报 告    评级 不雅 点 和 评级 论断 不 得 用 于 其他 债 券 的发 行 等 证 券业 务 活 动       本 评级 机 构 对 本报 告 的未 授 权使 用           权使           使    行              切 后 果 均 不承 担 任 何 包袱                                                                                                 斯廿犯 件 截                                                          概 编号     ［新 世 纪 企 评                  评      对象             国金 证 券 股 份 有 限公 主体信用品级 评级瞻望                                月                                                要当 类          业 务基础较好           国金 证 券 特 许 经 营 资 质较 皆 全            具 有 较 好 的业 务 发 展 基础          成本 补 充 渠 说念 畅 通         财务杠杆           低   四肢上市证券公司              国金 证 券 资 本补 充渠 说念 通 畅    资产 负              率 延续保持在                  券     中较 低          资   本 实 力增        国 金 证 券 2022    年 完成 增 资扩 股           国有 法 东说念主 持 股 比例 上 升   羼杂 统共 制 下 的股 权          结 构 得 到优 化        成本 实 力 增 强 主要 风 险          宏 不雅经 济风险          当 前 宏 不雅 经 济 未 出现 明 显 改 善          证券 业 运营 风险较 高          阛阓 竞 争风 险         国 内 证券 公 司 同质 化 竞 争 较 严 重              其 他 金 融 机 构 也 在 部 分 业务 领 域 对 证 券 公 司          构       竞争   同期                  融发        券         务      冲      国 金 证 券将 持 续 面 临 激 烈 的 阛阓          竞争       力          业 务相对皆集           国金 证 券 收 入 及 利 润 中传 统经 纪 业 务              投 资 银 行 和证 券投 资业 务 占 比较 高       易          受阛阓波动影响                务 结 构有 待           步优化          流 动 性 风 险 管制 压 力        国金 证 券 信 用 交 易业 务 占用 资金 较 多               其范围       阛阓   响       波动          该 业 务 将持 续 考 验 公 司 的流 动 性 管 理 能 力 及 融 资 能 力         风 险 管 理要 求 提 高          创 新 业务 品种 的不 断 丰 富 与 创 新 业 务 规 模 的 逐 步 扩 大                       券              管    能力 提      高                                                     评级 论断 通 过 对 国金          券 主 要 信 用 风 险 要 素 的 分析           本评级机构予以其               主体信用品级                                                     未来       望  本        机构               券信             在未来       个    持       给          情         或将 导致 公 司主 体 信 用 等 级 或 及 其 评 级 展 望 被 下 调  ① 公 司 经 营规 模 或 市 场 地 位 权贵 下滑  ②有       据 表 明 外部 支 持 方 的支 持 能 力 或 意愿 出现 显着 弱 化      公 司财 务状 况 出现 明 显 恶 化                                                    要 财 务数据        方针                       项     目                                                                                               上 半 年 （末 总资产      亿元 总 资产     亿元 股 东权 益       亿元 净 资木     亿元 营 业收入     亿元 净 利润     亿元                                                                                                         斯 廿犯坪 截                                                     主要 财务数 据及 方针                       项           目                                                                                                      上 半年    末 资 产 欠债率      「 1 短期 债 务 有 息债务 ［ 」 净 成本 自营 证券 「  货 币资金    短 期 债务「 〕 流 动 性覆 盖率 「 〕 风 险 掩饰 率【 」 资 产 管制业 务 手续费 净收入 营业 收 入汇                         /oj 综 合投 资收 益 营业收入 「 〕 业 务及 管制 费 营业 收入 ［ 」 营 收与 利润波 动性 与行 业倍 数［                    倍］ 平均 资产 请问 率「 1    根据        券                年             表   未           年                      年                         本     备                 标    管                算                                             刊行 东说念主本次评 级模 型分 析表                模      金 融机 构评 级方 法与模 型              证券 行业                     )                                                 评 级要 素                                          风险程 度                                               初 始信 用 级别               i 合 调 整因 素            计调 整                  其中       ①       身分                        ③ 其他 因 素                                               个 体信用 级 别 外部 营救            营救 身分                                               主体 信用 级 别 调 整 身分   无 支 持因 素   无                                                     同 类企业 比较表                                                             年沫       营   财    数    称号    简                       东权               净 利润                         均 资产     报率        险   盖率                                                     资产 欠债 率＊                                                            (                                     净 稳 定资 金率                       亿                 亿   华安                  券                 东       券    东吴         有        城    券   称为                                 信用评级阐发 概况          国金证券股份有限公司（SH，600109）                              （以下简称“国金证券”                                        、“该公司”或“公司”                                                  ）为宇宙性抽象类          证券公司。公司前身为成立于 1990 年的成都证券公司，经过屡次改名及增资，于 2005 年 11 月改名为国          金证券有限包袱公司（以下简称为“国金有限”                              ），注册成本为东说念主民币 5.00 亿元。2008 年 1 月，成都城建                               ）换股接纳合并国金有限后，公司成为 A 股上市公司，          投资发展股份有限公司（以下简称“原成都建投”          更为现名并照章领受国金有限的各项证券业务经验。          股。2014 年公司通过成本公积转增股本增资 12.94 亿股，通过刊行可转债转股增资 2.49 亿股。2015 年，          公司再次通过定增刊行 1.875 亿股新股，召募资金净额 44.22 亿元。2022 年 4 月，公司通过定增刊行 7 亿          股新股，召募资金净额 57.65 亿元，召募对象包括成都产业成本控股集团有限公司、成都交子金融控股          集团有限公司、李怡名、光大证券股份有限公司、诺德基金管制有限公司、中原基金管制有限公司和中          国星河证券股份有限公司。限定 2024 年 6 月末，公司实收及注册成本为 37.13 亿元，较年头有所减少，          主要系公司于 2024 年 2 月使用自有资金回购了公司股份所致。          限定 2024 年 6 月末，长沙涌金（集团）有限公司 （以下简称“涌金集团”                                                ）持有国金证券 14.74%的股          份，为其第一大股东；陈金霞通过长沙涌金（集团）有限公司和涌金投资控股有限公司共计持有国金证          券 21.45%的股份，为其实质限制东说念主。三家国有法东说念主股东（成都产业成本控股集团有限公司、成都交子金          融控股集团有限公司、山东通汇成本投资集团有限公司）共计持有国金证券 18.92%的股份，为羼杂统共          制企业。前十大股东共计持有公司股份比例为 45.92%，较年头略有上涨。          图表 1. 国金证券前十大股东情况（单元：%）     序号                      股东称号                 持股比例        限售期                                                           自上市之日起满 36                                                              个月                                                           自上市之日起满 36                                                              个月             中国开采银行股份有限公司－国泰中证全指证券公司往复型怒放式             指数证券投资基金             中国开采银行股份有限公司－华宝中证全指证券公司往复型怒放式             指数证券投资基金             中国农业银行股份有限公司－中证 500 往复型怒放式指数证券投资             基金             共计                                    45.92        -          尊府着手：国金证券（限定 2024 年 6 月末）          除通过母公司开展业务以外，国金证券亦通过控股及参股其他公司推论业务发展边界。公司全资子公司          中，国金期货开缓期货业务；国金鼎兴和国金立异开展投资业务；国金金控为金融控股公司，下设全资          子公司国金香港、国金财务（香港）有限公司、国金外洋资产管制有限公司和国金外洋企业融资有限公          司1。2022 年，公司合并范围内新增 3 家子公司，分别为国金资管，青岛国投鼎兴私募基金管制有限公司          和国金基金，其中国金资管和青岛国投鼎兴为新设子公司，国金基金系公司增持 2%股权后完了对其控  限定2023年末，国金外洋资产管制有限公司和国金外洋企业融资有公司的业务派司尚在肯求过程中，未 开展关系业务。   制。2023 年上半年，公司新增子公司 2 家，分别为北京千石创富成本管制有限公司和上海国金理益金钱   基金销售有限公司，限定 2023 年末，公司纳入合并范围的子公司共 14 家。   图表 2. 国金证券纳入合并范围内子公司的情况（单元：亿元，%）                                          持股比例     公司称号         公司简称     注册成本                        计算业务         取得方式                                          （平直）                                                                    非归拢控 国金期货有限包袱公司       国金期货       3.00         100.00    期货经纪、期货投资揣测     制下企业                                                                    合并 国金鼎兴投资有限公司       国金鼎兴       13.00        100.00        投资业务        自行训导 国金立异投资有限公司       国金立异       20.00        100.00        投资业务        自行训导 国金说念富投资服务有限公司     国金说念富       1.10         55.00    金融家具想象、后台运营服务    自行训导 国金金融控股（香港）有限公司   国金金控     6.09 亿港元       100.00        投资业务        自行训导                                                                    归拢限制 国金证券资产管制有限公司     国金资管       11.00        100.00      证券资产管制        下企业合                                                                    并 国金基金管制有限公司       国金基金       3.60         51.00    基金召募、基金销售、资产管制   自行训导                                          持股比例     公司称号         公司简称     注册成本                        计算业务         取得方式                                          （转折） 青岛国投鼎兴私募基金管制有                    -        0.10         65.00         投资业务        自行训导 限公司                                                                    非归拢控 国金证券（香港）有限公司     国金香港       3.00         100.00        证券业务        制下企业                                                                    合并                                                                    非归拢控 国金财务（香港）有限公司       -        0.09         100.00        投资业务        制下企业                                                                    合并 国金外洋资产管制有限公司       -        0.05         100.00        资产管制        自行训导 国金外洋企业融资有限公司       -        0.10         100.00        企业融资        自行训导                                                                    归拢限制 北京千石创富成本管制有限公                    -        0.62         51.00         资产管制        下企业合 司                                                                    并                                                                    归拢限制 上海国金理益金钱基金销售有                    -        0.20         51.00         基金销售        下企业合 限公司                                                                    并   尊府着手：国金证券（限定 2023 年末）   限定 2023 年末，国金证券经审计的合并司帐报表口径资产总和为 1170.32 亿元，统共者权利为 327.97 亿   元（其中，包摄于母公司统共者权利为 325.66 亿元）                              ；往日完了营业总收入 67.30 亿元，净利润 17.46 亿   元（其中，包摄于母公司统共者的净利润为 17.18 亿元）                               。   限定 2024 年 6 月末，国金证券未经审计的合并司帐报表口径资产总和为 1149.27 亿元，统共者权利为                                      ；2024 年上半年完了营业总收入 26.76 亿   元，净利润 4.63 亿元（其中，包摄于母公司统共者的净利润为 4.55 亿元）                                          。 数据基础   天健司帐师事务所（畸形普通合股）对国金证券 2021-2023 年的财务报表进行了审计，均出具了圭臬无   保寄望见的审计阐发。财政部于 2022 年 11 月 30 日发布了《企业司帐准则阐述第 16 号》                                                    （以下简称“解   释 16 号”         ），明确了对于单项往复产生的资产和欠债关系的递延所得税不适用运行阐述豁免的司帐处理。   未对公司的财务景象及计算效果产生首要影响。 业务      （1） 宏不雅身分  在执意的国度治理能力、巨大的国内阛阓后劲以及门类皆全的产业体系基础上，我国经济始终向好的趋  势保持不变。  长。好意思联储四年来初次降息落地，至此，除日本央行外的主要央行均已进入降息通说念；政策宽松与经  济疲弱交汇，金融阛阓的波动率显着上涨，强势好意思元和不踏实的宏不雅环境加重发展中国度的债务脆  弱性。东说念主工智能等新工夫对巨匠坐褥率的提增值得期待，而供应链体系的区域化转变、保护见解盛  行、地缘打破多发等将带来负面影响。  我国经济数据延续走弱，完周密年发展标的的压力上涨。工作的结构性问题仍较为高出，价钱水平修  复力度偏弱。服务业和工业坐褥行为增速均存旯旮走弱迹象，企业计算绩效改善受阻，其中有色、化  工以及电子信息制造等高工夫制造业发扬相对较好。骤然增长低迷，促骤然政策的生效有待开释；制  造业投资增长相对较快，基建投资增速下滑显着，而房地产投资延续大幅减弱；出口保持韧性且具有  较强的带动效应，对“一带沿途”沿线国度和地区的出口发扬相对较好。东说念主民币对好意思元的贬值压力有  所缓解，对一篮子货币的实质有用汇率基本踏实，东说念主民币资产对境外机构保持较强蛊卦力。  我国延续潜入推动供给侧结构性修订，扩大高水平对外怒放，晋升立异能力、宝石扩大内需、推动构  建“双轮回”发展新花式、贯彻新发展理念等是应酬国表里复杂样式的始终政策部署；短期内，为应  对增长压力，一揽子增量营救性宏不雅政策密集出台。我国积极的财政政策加大逆周期调养，加速财政  资金使用、扩大专项债营救范围、提前下达来岁中央预算内投资，充分施展政府投资带动作用，通过  补充中枢一级成本推动大型国有营业银行更好营救实体经济；拟一次性较大范围置换场所政府存量  隐性债务，进一步缓释场所政府债务风险。货币政策宽松力度权贵晋升，央行鼎力度降息降准、缩短  存量房贷利率、创设新的货币政策用具营救股票阛阓，为实体经济发展和成本阛阓踏实提供有劲的  货币金融营救。  经济增速下落是转向高质料发展过程中的客不雅划定，预计 2024 年我国经济增速有所放缓。短期内，  宏不雅政策促进房地产阛阓止跌回稳和提振成本阛阓成心于增强信心和扭转预期；骤然品以旧换新政  策加码有望带动骤然增长趋稳；制造业投资保持较快增长，基建投资稳增长的功能延续，房地产业投  资仍濒临较大压力；出口存在放慢可能，且濒临贸易保护见解风险。在执意的国度治理能力、巨大的  国内阛阓后劲以及门类皆全的产业体系基础上，我国经济始终向好的趋势保持不变。      （2） 行业身分  我国证券业受到高度监管，合座信用质料较为踏实；但证券公司对质券经纪、证券承销和自营业务的依  赖度仍较高，计算事迹受阛阓周期影响较大。2023 年，证券公司营收小幅增长，但净利润较昨年略有下  降。  我国证券业受到高度监管，证券公司在阛阓准入、业务计算和日常管制等方面受到全面监管，证券公  司训导和业求实施特准计算。频年来，证券行业监管重心皆集在加强监管司法、建立严格和范例的法  律轨制环境，放开准入、扩掀怒放等方面，证券行业以及金融阛阓的范例程度束缚晋升。各证券公司  业务转型延续推动，发展非通说念类业务，但对质券经纪、证券承销和自营业务的依赖度仍较高，盈利  水夷易受证券阛阓景气度影响，周期性波动显着。 均范围仍微降；债券刊行范围较昨年同期小幅增长，二级阛阓交投防守活跃。在此配景下，2023 年， 证券公司营收小幅增长，但净利润较昨年略有下落。受益于债券阛阓震撼走强，疏浚权利阛阓行情同 比改善，自营业务成为证券公司迫切的事迹孝敬点；投行、经纪、信用和资管业务发扬普通。资产规 模和成本实力方面，2023 年，证券公司总资产和净资产均保持小幅增长。2023 年以来，证券公司权 益端首发及再融资节律有所放缓，但未来，跟着业务发展需要和再融资受限期限缓缓到期，证券公司 仍有能源通过增发和配股进一步推论其成本实力。 瞻望 2024 年，在佣金率降幅趋缓但仍有一定压力的配景下，往复量方针依然传统经纪业务的关键指 标；阛阓风险偏好下落配景下，两融余额增长承压；股票质押减值损失风险有所下落，同期，需警惕 部分证券公司股票质押业务范围较大，存量股票质押业务的风险仍将延续影响该类公司的信用质料。 IPO 旯旮收紧影响投行事迹，但成本阛阓修订仍在赓续，投行业务仍有一定增量空间。权利阛阓较大 的波动性和延续的结构性行情将使得权利类投资收益与风险并存，在资产成就压力的影响下，证券 公司固定收益类自营投资往复杠杆较高，同期尾部和结构性违约风险将导致部分信用下千里较大的证 券公司濒临较大的信用压力，自营业务压力仍将延续加大。去通说念化程度延续推动，资管业务资金来 源以银行委外资金为主的证券公司受托管制资产范围延续下滑，主动管制转型下，主动管制能力是 证券公司资产管制业务的中枢竞争力，仍需延续加强。 详见《2023 年证券行业信用牵挂与 2024 年瞻望》                            。 国金证券特准计算天赋较为皆全，具有较好的发展基础，并依托互联网金融家具晋升业务竞争力，合座 业求实力优于同行平均水平。2023 年，公司金钱管制业务收入、资产管制业务收入同比略有增长；公司 自营业务赓续保持稳健作风，往日自营业务收入同比增长较大；受融资环境变化，公司投资银行业务收 入同比有所减少。 国金证券特准计算天赋较为皆全，具有较好的业务发展基础。2021 年，公司对业务进行梳理，重新辨别 业务板块。现在公司将业务板块辨别为金钱管制业务、投资银行业务、机构服务业务、资产管制业务、 证券投资业务、期货业务及外洋业务几大板块。其中，金钱管制业务整合了个东说念主证券经纪业务、金融产 品代销业务和信用业务，机构服务业务整合了机构证券经纪业务、计划业务及托管业务。 根据重分类后业务板块，2021-2023 年国金证券营业收入主要着手于金钱管制业务和投行业务，各业务板 块中，财务管制业务、证券投资业务和投资银行业务对公司营业利润孝敬度相对较高。2022 年公司证券 投资业务出现耗损，2023 年证券投资业务对营业利润的孝敬度达到 3 年来最高水平。具体来看，频年来， 公司金钱管制业务成为营业收入和营业利润的迫切着手；投资银行业务宝石股债并举发展策略，业务主 要包含 IPO、再融资、并购重组、新三板及债券业务；资产管制业务专注于晋升主动管制水平，频年来 公司增设资产管制子公司，资产管制范围束缚扩大，现在公司资产管制业务已刊行家具的投资类型涵盖 权利单多、量化投资、固收+、FOF/MOM 等。公司证券投资业务发扬主要受阛阓行情影响，2022 年，受 外洋地缘政事打破及好意思联储延续加息等宏不雅利空影响，国内成本阛阓全年呈现震撼下行趋势，公司证券 投资业务对营业收入的孝敬度同比下滑显着且出现营业利润的耗损。2023 年公司证券投资业务营业利润 回正，对公司营业收入的孝敬度有所回升。由于 2023 年以来股权融资阛阓 IPO、再融资范围下落，以及 并购重组阛阓活跃度的放缓，公司投资银行业务收入同比下落，对营业收入和营业利润的孝敬度有所减 少。          图表 3. 国金证券主业基本情况          业务                    金额（亿元）     占比（%）          金额（亿元）           占比（%）        金额（亿元）      占比（%）     营业收入     金钱管制业务            28.93          40.59         26.42         46.08        26.54        39.44     机构服务业务             4.70           6.59          5.03           8.78        5.88         8.74     投资银行业务            17.95          25.19         17.14         29.90        13.46        20.00     资产管制业务             2.03           2.85          4.54           7.92        6.10         9.06     证券投资业务            13.76          19.30          0.76           1.32       12.13        18.02     其他                 3.90           5.48          4.10           7.16        3.93         5.84     总和                71.27         100.00         57.33        100.00        67.30       100.00     营业利润     金钱管制业务            12.66          43.33         10.71         77.59        11.49        53.94     机构服务业务             0.03           0.10          0.43           3.10        1.18         5.54     投资银行业务             4.66          15.95          4.09         29.65         1.55         7.28     资产管制业务             0.57           1.95          0.22           1.63        0.80         3.76     证券投资业务             9.90          33.88         -0.04          -0.26        8.82        41.41     其它                 1.41           4.83         -1.62         -11.71        -2.55      -11.97     共计                29.22         100.00         13.80        100.00        21.30       100.00          尊府着手：国金证券          注：各分项之和与共计数之间的各异系四舍五入导致。            （1） 业务基础          四肢宇宙性抽象类证券公司，国金证券特准计算天赋较皆全，计算业务涵盖证券经纪、证券投资揣测、          与证券往复和证券投资行为联系的财务看护人、证券承销与保荐、证券自营、融资融券、证券资产管制、          证券投资基金代销、为期货公司提供中间先容业务和代销金融家具。此外，公司还领有参与股指期货交          易、股指期货套期保值业务、国债期货往复业务、网上证券录用业务、股票质押式回购业务、股票收益          互换业务、利率互换往复业务、平直投资业务、宇宙中小企业股份转让系统垄断券商、经纪业务及作念市          业务、代办系统垄断券营业务等多项其他业务经验。          国金证券营业部遍布宇宙，其中四川省内网点较多。公司设有互联网证券业务试点业务经验，在上海设          有互联网证券分公司。现在公司尽力于于加速数字化转型，全面升级财务管制服务遵守。限定 2024 年 6 月          末，公司营业网点共 77 个，其中 23 个位于四川省内。          图表 4. 国金证券营业部数目及分散情况               格式                 2021 年（末）             2022 年（末）              2023 年（末）     营业网点（个）                                   69                      70                     76     其中：四川                                     23                      23                     23          四川省外                                 46                      47                     53          尊府着手：国金证券            （2） 阛阓合位          频年来国金证券营业收入有所波动，主如果受证券投资业务收入波动所致。公司营业收入与净利润在同          行业中处于中等偏上水平。      图表 5. 国金证券营业收入情况                                      营业收入（万元）                  增长幅度（%）      尊府着手：国金证券      频年来国金证券抽象业务竞争力相对踏实。公司资产管制收入名次处于中等水平，代理买卖证券业务收      入和融资类业务利息收入名次均处于中等偏上水平，投资银行业务收入名次较为靠前。      证券经纪业务为国金证券主要的营业收入着手，按个东说念主和机构客户辨别分别被归类于公司金钱管制业务      和机构服务业务。公司经纪业务主要包括：为个东说念主及机构客户代理买卖股票、基金、债券、繁衍金融工      具等；向个东说念主及机构客户代销金融家具，并提供投资计划揣测服务等。公司机构客户比例和业务范围显      著低于散户，经纪业务收入以散户为主。2023 年，公司完了代理买卖证券业务净收入 9.46 亿元，同比减      少 7.62%。限定 2023 年末，公司股基债往复额共计 6.83 万亿元，阛阓份额为 1.18%，较上年末上涨 0.04      个百分点。      信用往复业务亦为国金证券迫切的营业收入着手之一，2021 年起归入公司金钱管制业务板块中。公司于      收益凭据和两融收益权转让等方式，补充融资融券业务发展所需的资金着手。现在公司融券业务范围较      小。限定 2023 年末，公司融资融券业务余额为 243.84 亿元，较上年末增长 29.88%。其中，公司表内股      票质押式回购往复业务范围为 91.29 亿元，其中通过认购营救民营企业发展资产管制决策参与的股票质      押式回购往复均纳入表内，年末待回购金额为 39.20 亿元。2023 年公司取得融资融券利息收入 12.32 亿      元，同比增长 7.58%。其中，股票质押回购利息收入（包含自有资金出资部分和参与的纾困决策）4.39 亿      元，同比增长 2.57%。      频年来，国金证券的证券投资业务秉持稳健的投资作风，严格把控投资风险，投资范围缓缓扩大。公司      证券投资业务以固定收益投资为主，且债券投资占证券投资业务比重缓缓上涨。限定 2023 年末，公司证      券投资业务范围为 434.85 亿元，较上年末增长 14.78%。其中，固定收益投资范围3为 331.52 亿元，在证      券投资业务中占比为 76.24%，杠杆率为 1.47 倍，较上年增多 0.02。公司权利类投资范围相对较小。从投      资收益情况来看，2023 年公司抽象投资收益为 18.22 亿元，同比增长 460.62%。      国金证券投资银行业务主要为客户提供股权融资、债权融券、并购重组财务看护人等服务。2021 年以来，      由于再融资阛阓范围小幅上涨、北交所的成立及债券阛阓范围的踏实增长，公司投资银行业务得到进一      步发展。公司投资银行业务收入主要来自股票主承销收入，主承销格式包括新股刊行、新股增发及配股。      频年来，公司承销业务收入总体相对踏实，2023 年公司完了投资银行业务收入 13.97 亿元，其中证券承      销业务带来收入 12.73 亿元。      国金证券于 2012 年 7 月获取证券资产管制业务经验，并于 2013 年 1 月成立国金证券股份有限公司上海      证券资产管制分公司（以下简称“资管分公司”                          ）。2022 年 7 月，中国证监会批准公司训导国金资管从事      证券资产管制业务，国金资管于 2023 年 4 月向中国证监会领取了《计算证券期货许可证》                                                  ，于 4 月 11 日       起负责展业。基金公司资产管制业务方面，公司通过子公司国金基金开展关系业务。私募股权基金管制       业务方面，公司通过全资子公司国金鼎兴开展。限定 2023 年末，公司合座4资产管制业务范围为 1235.04       亿份，较上年末减少 546.84 亿份。其中，逼近资产管制业务范围占比为 58.92%，单一资产管制业务和专       项资产管制业务范围占比分别为 20.03%和 21.05%。                                          公司完了受托资产管制业务收入 1.73 亿元，       同比减少 1.14%。往日末，国金基金管制总范围为 681.88 亿元，较上年末增长 218.32 亿元；国金鼎兴存       续实缴管制范围 60.61 亿元。         （3） 风险管制水平       国金证券建立了稳妥证券阛阓和监管要求的风险管制政策和实施举措。2012 年以来，公司分类监管评级       类别保持踏实，处于相对上风地位，融会其具有较强的风险管制能力。       国金证券已建立了得当本身风险偏好和业务特质的风险管制架构，但表里部环境存在的不笃定性和个体       信用风险迁徙将延续挑战其阛阓和信用风险管制能力，且公司仍需延续晋升流动性风险管制能力，以应       对首要投资格式或大额承销保荐格式包销带来的自有资金不及。另外，立异业务赶紧发展亦对传统的风       险计量评估和限制方式形成挑战，公司需束缚完善风险管制的组织体系、东说念主才团队和信息工夫营救。       资产成就方面，国金证券证券投资业务范围和两融业务融出资金范围在总资产*中占比相对较大。2023 年       证券投资业务范围保持增长，年末占总资产*比重较上年末小幅下落；因债券质押式回购业务范围较上年       末有所下落，年末买入返售金融资产范围较上年末小幅下落，年末占总资产*比重下落；融出资金范围保       持增长，年末占总资产*比重较上年末有所上涨。具体来看，2023 年末公司证券投资总范围为 434.85 亿       元，其中受限资产共计 236.56 亿元，占比为 54.40%，主要为因质押式回购往复而被设定质押的金融资       产；货币资金*余额较上年末减少 2.11%至 51.98 亿元，占总资产*比重较上年末下落 1.01 个百分点至       图表 6. 国金证券千般资产占总资产*的比重情况     货币资金*（%）                               5.86             6.63             5.62     证券投资业务范围（%）                        43.19            47.31            47.05     其中：股票/股权（%）                            3.39             2.78             2.64        基金（%）                               3.17             1.92             2.69        债券（%）                           28.95            37.30            34.37        永续债（%）                              4.29             2.27             1.50        其他（%）                               3.38             3.05             5.85     买入返售金融资产（%）                        15.99            17.00            14.67     其中：股票质押式回购（%）                      10.83            10.48                9.89     融出资金（%）                            30.27            23.90            26.79     小计（%）                              95.31            94.84            94.13     总资产*（亿元）                          692.49           800.75           924.28       尊府着手：国金证券         （4） 阛阓与信用风险       国金证券濒临的阛阓风险是指持有的金融用具的公允价值或未来现款流量因阛阓价钱变动而发生波动的       风险，包括权利价钱风险、利率风险、商品价钱风险和汇率风险。其中权利类风险是由于股票、投资组       合、基金、股指期货以及资产管制决策等权利品种价钱或波动率的变化而导致的；利率风险主要由于债       券等固定收益投资收益率弧线结构、利率和信用利差等变化而导致的；商品价钱风险主要由于千般商品       价钱发生不利变动引起；汇率风险主要由于外汇汇率变化而导致的。   国金证券信用风险主要着手以下四个方面：其一，经纪业务代理客户买卖证券及期货往复，若莫得提前   要求客户照章缴足往复保证金，在结算当日客户的资金不及以支付往复所需的情况下，或者客户资金由   于其他原因出现缺口，有包袱代客户进行结算而形成的损失；其二，以融资融券、商定购回式证券往复、   股票质押式回购等提供担保品信用往复业务的信用风险，指客户未能实践契约商定而带来损失的风险；   其三，信用类家具投资的违约风险，即所投资信用家具的刊行出现违约、断绝支付到期本金和利息从而   带来的损失；其四是利率互换、股票收益互换、场外期权、远期往复等场外繁衍品往复的敌手方违约风   险，即往复敌手方到期未能按照契约实践相应支付义务的风险。   在权利类阛阓风险管制方面，国金证券领受多元化分散投资策略，同期对权利类证券仓位进行名额管制   和实时调整，而况利用股指期货进行套期保值，有用限制阛阓风险。为了监控阛阓风险对权利类证券价   值的影响，公司如期追踪权利类证券持仓的风险价值的变化情况。针对利率风险，公司积极追踪国度货   币政操办向和阛阓利率走势，严格限制债券投资范围、久期和杠杆率，同期利用国债期货、利率互换对   冲部分利率风险敞口。   在经纪业务信用风险方面，国金证券在代理客户进行的证券往复均以全额保证金结算。通过全额保证金   结算的方式在很大程度上限制往复业务关系的结算风险，尤其针对客户进行债券正回购业务，公司严格   限制客户圭臬券使用比例和回购倍数，并由专东说念主负责监控。   针对融资融券业务的信用风险，国金证券主要通过对客户征信、授信、每日盯市、客户风险辅导、强制   平仓、司法追索等方式进行限制。针对商定购回证券往复业务和股票质押式回购业务，公司制定并实施   严格的尽责访问合格式审核历程，同期通过盯市、格式追踪、平仓等多个才智对该业务波及的信用风险   进行限制。   频年来，在宝石严控投资风险的基础上，国金证券证券投资业务范围延续上涨。公司根据阛阓景象调整   投资结构，现在投资品种主要为固定收益证券。由于 2023 年以来微不雅主体的信用环境分化赓续加大，公   司赓续对信用风险作念精致化管制，挖掘个债价值，把执往复契机。往复方面，加大债券作念市和国债期货   作念市业务资源干涉。限定 2023 年末，公司合并口径债券投资修正久期为 5.16 年，较上年末增多 3.07 年，   系始终债券出现阶段性行情所致；杠杆倍数为 1.47，较上年末增多 0.02。跟着自营业务范围增长，净资   本对自营证券的掩饰程度有所下落。2023 年末风险掩饰率较上年末有所上涨，主如果全资子公司国金资   管的展业使得母公司特定风险成本准备中的证券公司资产管制业务风险准备计提减少，导致各项风险资   本准备之和减少。往日末，公司融资融券防守担保比例和股票质押平均践约保险比例分别是 239.48%和   图表 7. 国金证券阛阓与信用风控方针（单元：%） 净成本/自营证券                          70.23              63.26              56.36 风险掩饰率                            334.41             328.14             371.99   尊府着手：国金证券   跟着债券阛阓信用风险渐显，国金证券丰富了本身固定收益类证券投资结构，2023 年末，公司债券类投   资主要以利率债、信用债、同行存单、及繁衍品为主。从所投资债券级别来看，公司所投债券以利率债   及 AA 级及以上品级信用债为主。限定 2023 年末，公司持有的利率债和信用债占比分别为 67.93%和   个百分点。分行业来看，2023 年末，公司所持债券在工业、金融业、公用奇迹、房地产业和其他行业占   比分别为 72.47%、12.51%、10.66%、1.36%和 3.00%，与上年末比较，工业和房地产业占比分别下落 3.43   和 0.67 个百分点，其他行业占比均有晋升。其中，公用奇迹类占比晋升最多。   图表 8. 债券投资结构（单元：%）   信用债债项级别          2021 年末                        2022 年末                     2023 年末      AAA                             61.7                     57.9                           60.6      AA+                             19.1                     19.5                           19.1       AA                             19.1                     21.2                           19.4     AA 及以下                           0.11                      1.4                            0.9      共计                          100.00                     100.00                         100.00   尊府着手：国金证券   合座来看，国金证券建立了得当本身特质的阛阓与信用风险管制体系。公司固定收益类投资范围有所上   升，证券投资杠杆掌握水平上涨，对阛阓风险管制提议更高要求。可是，公司存量债券格式数目较多，   跟着阛阓信用风险的渐渐突显，加之股票阛阓延续震撼导致的股票质押担保物账面价值的延续下落，公   司固定收益业务及股票质押业务或将濒临一定的信用风险。     （5） 流动性风险   国金证券濒临的流动性风险主要发扬为公司无法以合理成本实时获取满盈资金，以偿付到期债务、实践   其他支付义务和欣慰正常业务开展的资金需求的风险。公司计算过程中，如受宏不雅政策、阛阓变化、经   营景象、信用程度等身分的影响，或因公司资产欠债结构不匹配而产生流动性风险。另外，由于公司投   资银行业务大额包销、证券投资业务投资范围过大、始终资产比例过高等身分，都会导致证券公司资金   盘活不畅、流动性出现繁难。   国金证券主要通过以流动性掩饰率和净踏实资金率为中枢的动态风险限制方针监控体系实施对流动性风   险的限制。为了幸免可能存在的现款流缺口，公司根据流动性景象来对各时辰段的现款流量进行评估与   预测。公司建立了资金监控的关系内限轨制，对货币资金、结算备付金、存出保证金等金融资产，由公   司计帐部、决策财务部、资金部随时进行监控，对影响流动性的业务和投资于流动性较低的边界，需公   司关系决策机构进行审议；训导自营分公司，并由董事会授权自营分公司在名额内进行证券投资，并根   据证券阛阓行情及公司流动性需求，严格限制证券投资业务投资范围；审慎采纳信用程度较高的营业银   行存放各项货币资金，有劲地保证了货币资金的流动性和安全性。公司爱好资产和欠债到期日的匹配及   有用限制匹配各异，以保证到期债务的支付。对于承销业务，公司重心在格式预先分析和审核上限制包   销风险，通过保荐格式提交内核前的格式情况了解、格式行业分类以及股票适销性分析，提前对股价和   适销性作念出合理预期，缩短包销风险。同期，公司风险管制部在刊行前均进行关系专项压力测试，保证   刊行对公司净成本及流动性方针的影响可控。   国金证券通过债券回购、在银行间阛阓拆入资金、债权收益权回购融资及刊行股票、债券及收益凭据等   营救业务发展。频年来，公司两融和债券自营投资杠杆范围增长较快，为了营救业务发展，公司有息债   务范围缓缓扩大，且短期债务占比有所上涨。2023 年末，公司有息债务范围增至 542.24 亿元，其中短期   债务范围占比为 79.54%，较年头有所上涨，短期债务范围较上年末增长 25.85%，主要来自应付短期融资   券、应付短期收益凭据，以及质押式报价回购范围的增多。2022 年公司完成股票增发，获取较大资金补   充，货币资金*权贵增长，2023 年末，公司货币资金*占短期债务的比重下落至 12.05%。往日末，公司流   动性掩饰率为 254.58%，较上年末下落 85.27 个百分点，得当监管要求。   图表 9. 国金证券债务组成及债务掩饰情况 短期债务（亿元）                    291.01                342.70             431.29             394.56 有息债务（亿元）                    395.38                432.14             542.24             525.15 短期债务/有息债务（%）                 73.60                 79.30              79.54                75.13 货币资金*/短期债务（%）                13.94                 15.50              12.05                16.23 流动性掩饰率（%）                   257.84                339.85             254.58             242.26   尊府着手：国金证券  注 1：短期债务=短期借债+繁衍金融欠债+往复性金融欠债+卖出回购金融资产+拆入资金+应付短期融资券+其他欠债中  应计入部分；  注 2：有息债务=短期借债+往复性金融欠债+卖出回购金融资产+拆入资金+应付短期融资券+应付债券+始终借债+其他  欠债中应计入部分。  总体来看，国金证券已建立起较为健全的流动性风险管制体系，能欣慰现存业务的延续发展。公司拓展  了多种融资渠说念以应酬可能的流动性风险情形，欠债端流动性管制能力缓缓加强。      （6） 操作风险  国金证券濒临的操作风险主如果公司里面历程管制简易、信息系统出现故障或东说念主员失当等事件给公司带  来平直或转折的损失。操作风险事件主要发扬分为：诈骗，客户、家具和业务行为，有形资产的损失，  计算中断和系统出错，波及实施、交割以及往复过程的障碍。  国金证券风险管制部负责牵头、各部门配合制定操作风险管制计谋和政策，提供必要的监控管制用具，  并负责汇总全公司操作风险管制信息向管制层阐发。各业务条线管制部门及中后台管制部门在指定的操  作风险框架内负责组织实施，保证业务运作的合规性，保证全体职工充分爱好并领受必要的方法管制和  减免千般操作风险。风险管制部和合规管制部负责督导和监控风险限制方法的贯彻实施，对出现及搜检  出的问题督促实时进行整改，对关系包袱东说念主员进行问责。  国金证券领受多种方法来防守操作风险：领先，建立和完善各项业务轨制、操作历程以及对应的业务流  程表单，明确各业务迫切的操作风险点；其次，明确界定部门、分支机构以及不同责任岗亭的标的、职  责和权限，强化关键岗亭之间分离、制衡及互相监督的原则；再次，完善公司信息系统风险管制，确保  开采、数据、系统的安全，防守信息工夫风险，建立救急风险惩处预案并如期演练；终末，建立里面控  制管制学习培训体系，组织各项内控的学习和培训，加强职工执业说念德考验。  抽象而言，通过固化业务历程、完善授权与职责等关系轨制、方法，国金证券操作风险大致得到较有用  限制。跟着立异业务的发展，公司操作风险管制将濒临较大压力。 财务  国金证券 2023 年营业收入与净利润均优于行业平均水平。四肢公司营收和营业利润迫切的组成部分，证  券投资业务的投资收益易受阛阓波动影响。2021 年，公司主要盈利方针较上年有所晋升；受成本阛阓震  荡下行影响，2022 年公司证券投资业务出现耗损，盈利方针较同期下滑显着。2023 年全年，收货于阛阓  环境改善以及公司投资策略，证券投资业务盈利情况改善，公司营业收入及净利润均较上年同期有显着  增长。  国金证券成立于今延续保持税前盈利，公司营业收入与净利润在行业内处于中上水平，而况形成了以传  统经纪业务及投资银行业务为主的盈利模式。2022 年，受证券投资业务收入减少影响，公司营收和利润  均有所下滑。2023 年以来，由于 1 季度权利阛阓快速升温且通盘年度走势尚可，疏浚 23 年债市小牛行  情，公司公允价值变动收益由负转正，带动公司营业收入和净利润同比分别增长 17.39%和 44.89%，增幅  均高于证券行业平均水平。   图表 10.   国金证券收入与利润情况                                                                                        上半年 营业收入（亿元）                             72.61               57.33                 67.30            26.76   同比变动（%）                            19.76              -21.04                 17.39            -19.55   行业同比变动（%）                          12.03              -21.38                  2.77             -9.44 净利润（亿元）                              23.13               12.05                 17.46             4.63   同比变动（%）                            23.46              -47.92                 44.89            -47.59   行业同比变动（%）                          21.32              -25.54                 -3.15                 - 营收与利润波动性与行业倍数倍                      1.28                   1.52               1.31                 -   尊府着手：国金证券、中国证券业协会   年以来，公司资产管制业务净收入回落，公司资产管制业务收脱手续费净收入占比同比有所回落。证券   投资业务方面，2022 年，受股市下行株连，公司抽象投资收益对营业收入的孝敬度同比下落 18.33 个百   分点。2023 年以来，公允价值的回升带动公司抽象投资收益对营业收入的孝敬度也大幅晋升。   图表 11.    国金证券受托资产管制收入与抽象投资收益对收入孝敬情况（单元：%）                                                                                        上半年 资产管制业务手续费净收入/营 业收入 抽象投资收益/营业收入                  24.00                    5.67                     27.07            24.13   尊府着手：国金证券   国金证券阛阓化程度较高，成本用度水平较有弹性。以效益探员四肢薪酬晋升的前提，公司职工成本弹   性较大。跟着业务范围的增长，公司各业务团队范围扩容较快，公司职工薪酬占业务及管制费的比重较   高。受行业竞争加重、投行业务拓展、立异业务需求等身分影响，未来公司东说念主员成本将濒临一定上涨压   力。                            其中因买入返售金融资产减值导致的减值损失占比为 68.22%。   图表 12.   国金证券营业成本组成 业务及管制用度变动（%）                                  21.58                            -1.80             6.19 业务及管制费/营业收入（%）                                60.06                          74.69              67.57 信用减值损失（亿元）                                    -0.49                            0.33              -0.18   尊府着手：国金证券   抽象而言，国金证券盈利能力在行业内居中上拍浮平。2022 年公司受增资扩股及阛阓波动影响，年末平   均资产请问率同比有所下落。2023 年公司净利润受阛阓行情影响同比有所回升，盈利效率提高。2023 年   末公司平均资产请问率为 2.02%，较上年末上涨 0.41 个百分点。   图表 13.    国金证券平均资产请问率情况                                   平均资产请问率（%）   尊府着手：国金证券   经过屡次增资扩股，国金证券成本实力缓缓增强。与同行比较，公司成本实力居中上水平，2023 年末母   公司口径净资产和净成天职别为 316.88 亿元和 245.23 亿元，分别较上年末增长 3.98%和 1.94%。公司资   本补充渠说念主要为非公开刊行股票及本身利润留存积存。         公司完成 7 亿股非公开股票刊行，   净召募金额 57.65 亿元，成本得到充实。四肢上市证券公司，公司成本补充渠说念通达，资产欠债率*延续   保持在上市证券公司中较低水平，限定 2023 年末，公司资产欠债率*为 64.52%，处于同行较低水平。   图表 14.    国金证券成本实力 净成本（亿元）                        210.10            240.57                245.23                  246.45 资产欠债率*（%）                       64.45             60.87                 64.52                   63.75   尊府着手：国金证券，中国证券业协会   注：本表中净成本为母公司口径。 调整身分   ESG 身分   国金证券设有股东大会、董事会及监事会。公司董事会有 11 名董事，设董事长 1 东说念主，副董事长 1 东说念主，独   立董事 4 名。董事会下设审计委员会、风险限制委员会、薪酬与探员委员会、提名委员会、计谋与 ESG   委员会等衰竭委员会。其中审计委员会、提名委员会、薪酬与探员委员会和风险限制委员会中寥寂董事   占宽阔。公司监事会设有 3 名监事，其中由股东大会选举产生 2 名，由职工代表大会选举产生 1 名。截   至本评级阐发出具日，公司有高等管制东说念主员 9 名，其中，总裁 1 名（总司理兼任财务总监）                                              ，副总裁 6 名                      ，首席信息官 1 名，董事会文书 1 名。   （1 名副总裁兼任合规总监与首席风险官）   国金证券关联往复主要包括向关联方支付业务及管制费，向关联方收取手续费及佣金、利息收入，以及   其他关联往复，包括与关联方共同投资，持联系联方刊行的金融家具，关联方持有公司创设的金融用具   等。2023 年，公司向关联方支付的业务及管制费为 347.96 万元，同比减少 48.56%。公司向关联方收取   手续费及佣金、利息收入为 1.00 亿元，同比减少 48.39%。公司与关联方进行的共同投资金额为 2.35 亿   元，同比减少 46.06%。限定 2023 年末，公司持联系联方刊行的金融家具余额为 2.12 元，较上年末增长 外部营救  限定 2024 年 6 月末，涌金集团持有国金证券 14.74%的股份，为其第一大股东；陈金霞通过长沙涌金（集  团）有限公司和涌金投资控股有限公司共计持有公司 21.45%的股份，为公司实质限制东说念主。三家国有法东说念主  股东（成都产业成本控股集团有限公司、成都交子金融控股集团有限公司、山东通汇成本投资集团有限  公司）共计持有国金证券 18.92%的股份，为羼杂统共制企业。公司业务阛阓化程度较强，股东对公司经  营过问较少，股东对公司增资营救力度有限。 评级论断  综上，本评级机构评定国金证券主体信用品级为 AAA，评级瞻望为踏实。                 追踪评级安排 根据关系驾驭部门的监管要乞降本评级机构的业务操作范例，在本信用评级阐发有用期内，本评级机 构将在需要时进行如期或不如期追踪评级。在发生可能影响刊行东说念主信用质料的首要事项时，本评级机 构将启动不如期追踪评级圭表，刊行东说念主应根据已作出的书面欢跃实时见知本评级机构相应事项并提供 相应尊府。 本评级机构的追踪评级阐发和评级闭幕将对刊行东说念主、监管部门及监管部门要求的线路对象进行线路。 本评级机构将在监管部门指定媒体及本评级机构的网站上公布追踪评级闭幕。 如刊行东说念主不可实时提供追踪评级所需尊府，本评级机构将根据关系驾驭部门监管的要乞降本评级机构 的业务操作范例，领受公告延长线路追踪评级阐发、远隔评级等评级行动。 附录一：                                 主要数据及方针       主要财务数据与方针合并口径                2021 年       2022 年    2023 年                                                                         上半年 总资产［亿元                                  884.89   1021.80     1170.32    1149.27            - 总资产*［亿元                                 692.49    800.75      924.28     900.99            - 总欠债*［亿元                                 446.30    487.42      596.32     574.40            - 股东权利［亿元                                 246.19    313.32      327.97     326.59            - 包摄于母公司统共者权利［亿元                          244.25    311.29      325.66     324.30            - 营业收入［亿元                                  72.61     57.33       67.30      26.76            - 营业利润［亿元                                  29.09     13.80       21.30       5.30            - 净利润［亿元                                   23.13     12.05       17.46       4.63            - 资产欠债率*%                                 64.45     60.87       64.52      63.75            - 净成本/总欠债*%                               47.08     49.36       41.12      42.91            - 净成本/有息债务%                               53.14     55.67       45.22      46.93            - 短期债务/有息债务%                              73.60     79.30       79.54      75.13            - 净成本/自营证券%                               70.23     63.26       56.36      54.11            - 货币资金*/短期债务%                             13.94     15.50       12.05      16.23            - 资产管制业务手续费净收入/营业收入%                       1.58      2.42        1.40       1.59            - 抽象投资收益/营业收入%                            24.00      5.67       27.07      24.13            - 业务及管制费/营业收入%                            60.06     74.69       67.57      78.44            - 营收与利润波动性与行业倍数倍                           1.28      1.52        1.31          -            - 营业利润率%                                  40.06     24.07       31.65      19.79            - 平均资产请问率%                                 3.84      1.61        2.02          -            - 平均成本请问率%                                 9.81      4.31        5.44          -            -           监管口径数据与方针                 2021 年末                 2023 年末                                                     末                    6 月末      圭臬值 净成本［亿元                                  210.10    240.57      245.23     246.45        - 流动性掩饰率%                                257.84    339.85      254.58     242.26   ≥100% 风险掩饰率%                                 334.41    328.14      371.99     392.36   ≥100% 净成本/净资产%                                87.96     78.94       77.39      77.86   ≥20% 自营权利类证券及证券繁衍品（包括股指期货）/净 成本% 自营固定收益类证券/净成本%                         142.92    155.70      169.81     174.02   ≤500%  注：根据国金证券 2021～2023 年经审计的财务报表和未经审计的 2024 年上半年财务报表、2021～2023 年末净成本打算表、风险成本准备    打算表及风险方针监管报表等整理、打算；行业数据取自中国证券业协会官方网站。    方针打算公式 总资产*=期末资产总和-期末代理买卖证券款-期末代理承销证券款-期末信用往复代理买卖证券款 总欠债*=期末欠债总和-期末代理买卖证券款-期末代理承销证券款-期末信用往复代理买卖证券款 货币资金*=期末货币资金-期末客户入款 短期债务=期末短期借债+期末繁衍金融欠债+期末往复性金融欠债+期末卖出回购金融资产+期末拆入资金+期末应付短期融资券+期末应付合并 结构性主体权利持有者款项+其他欠债中应计入部分 有息债务=期末短期借债+期末繁衍金融欠债+期末往复性金融欠债+期末拆入资金+期末卖出回购金融资产+期末应付短期融资券+期末应付债券 +期末始终借债+期末应付合并结构性主体权利持有者款项+期末其他欠债中应计入部分 抽象投资收益=投资收益-始终股权投资收益-春联营企业和互助企业的投资收益+公允价值变动收益+其他抽象收益中应计入部分+其他债权投资 利息收入 资产欠债率*=期末总欠债*/期末总资产*×100% 净成本/总欠债*=期末净成本/期末总欠债*×100% 净成本/自营证券=期末净成本/（期末往复性金融资产+期末债权投资+期末其他债权投资+期末其他权利用具投资+期末繁衍金融用具）×100% 短期债务/有息债务=期末短期债务/期末有息债务×100% 货币资金*/短期债务=期末货币资金*/期末短期债务×100% 资产管制业务手续费净收入/营业收入=资产管制业务手续费净收入/营业收入×100% 抽象投资收益/营业收入=抽象投资收益/营业收入×100% 业务及管制费/营业收入=业务及管制用度/营业收入×100% 营收与利润波动性与行业倍数=（近三年平均营收波动率*0.4+近三年平均净利润波动率*0.6）/（近三年行业平均营收波动率*0.4+近三年行业平 均净利润波动率*0.6） 营业利润率=营业利润/营业收入×100% 平均资产请问率=净利润/(上期末总资产*+本期末总资产*)/2×100% 平均成本请问率=净利润/(上期末股东权利+本期末股东权利)/2×100%      注：上述方针打算以公司合并财务报表数据为准，其中，净成本为母公司数据。 附录二：                       国金证券调整后资产欠债表            财务数据            2021 年末        2022 年末       2023 年末 总资产*［亿元                        692.49         800.75       924.28        900.99 其中：货币资金*［亿元                     40.56          53.10         51.98        64.05    结算备付金*［亿元                     4.45           6.02         11.46        10.85    往复性金融资产［亿元                  270.31         313.55       375.46        399.04    买入返售金融资产［亿元                 110.71         136.15       135.62        102.41    其他债权投资［亿元                    26.82          63.63         57.54        53.22    其他权利用具投资［亿元                   1.76           1.67          1.85            2.23    始终股权投资［亿元                     4.34           4.85          5.20            3.71 总欠债*［亿元                        446.30         487.42       596.32        574.40 其中：卖出回购金融资产款［亿元                126.54         182.46       198.80        211.06    拆入资金                          12.55           5.01         46.23        52.18    应付短期融资款［亿元                  124.75         104.91       168.91        106.58    应付债券［亿元                     104.81          89.53        110.95       130.60 股东权利［亿元                        246.19         313.32       327.97        326.59 其中：股本［亿元                        30.24          37.24         37.24        37.13    少数股东权利［亿元                     1.93           2.03          2.30            2.29 欠债和股东权利［亿元                     884.89        1021.80       1170.32      1149.27   注：根据国金证券经审计的 2021 -2023 年及未经审计的 2024 年上半年财务报表整理、打算。其中，货币资金*和结算备付金*已分别剔除     客户资金入款和客户备付金，总资产*和总欠债*为剔除代理买卖证券款、代理承销证券款和期货公司客户保证金后的净额。 附录三：                             评级闭幕释义  本评级机构主体信用品级辨别及释义如下：        等 级                               含 义          AAA 级   刊行东说念主偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低          AA 级    刊行东说念主偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低  投资级           A级     刊行东说念主偿还债务能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低          BBB 级   刊行东说念主偿还债务能力一般，受不利经济环境影响较大，违约风险一般          BB 级    刊行东说念主偿还债务能力较弱，受不利经济环境影响很大，违约风险较高           B级     刊行东说念主偿还债务的能力较地面依赖于致密的经济环境，违约风险很高  投契级     CCC 级   刊行东说念主偿还债务的能力相配依赖于致密的经济环境，违约风险极高          CC 级    刊行东说念主在收歇或重组时可获取保护较小，基本不可保证偿还债务           C级     刊行东说念主不可偿还债务  注：除 AAA、CCC 及以低品级外，每一个信用品级可用“+”、“-”象征进行微调，暗示略高或略低于本品级。                                                                 斯                                                                 评 附录四                                 刊行东说念主历史评级   评 级类 型   评 级情 况 分类                         评级 闭幕        评                所使 用评 级 方法                                                                的                                                                型                                                                模                                                                和                                                                本                                                                版                                                                及                                                                称                                                                名                                                                告                                                                报                                                                接                                                                链                                                                ）                                                                公                                                                （            历 史首 次 评 级                                     刘 兴堂   李萍            评 级结 果变 化                                     刘 兴堂   艾 紫薇         堑些   皿 业                                                                继                                                                鱼                                                                之                                                                丝   主体评级      前 次评 级                                     艾紫 薇   吴可 奕                                                         新   纪 评 级总                                                                  法                                                                  方                                                                  论             本次 评级                                     艾 紫薇   吴 可奕   金 鱼担 鱼 邀 五 丛兰鱼                                                                型                                                                鱼                                                                唠